L200 III phase 1 du 06/1996 au 12/2000

La troisième série est produite depuis 1996 par le constructeur automobile japonais. Le design de la carrosserie extérieure est totalement innovant, les lignes sont plus arrondies et plus douces que celles de la génération précédente ; l'intérieur de l'habitacle a également été optimisé, en utilisant des revêtements et des matériaux de meilleure qualité et en équipant le véhicule tout-terrain de nombreux accessoires qui ont amélioré son confort, le rendant comparable à celui d'une voiture traditionnelle ; Cependant, étant conçu comme un pick-up et un véhicule de travail, il a toujours offert une grande capacité de chargement et un grand espace.
Le moteur monté sur le L200 était le même que celui de la deuxième série, mais sa puissance a été augmentée jusqu'à 100 ch, bien que la configuration de base à 2 roues motrices ait continué à comporter le moteur atmosphérique de 77 ch.
Le Mitsubishi L200 était disponible en 3 versions : Simple Cab (Simple Cab, 2 places), Club Cab (Cabine Allongée, 2+2 places) et Double Cab (Double Cab, 5 places), et 4 niveaux de finition : GL, GLS, GLS Air et GLS Target, selon les accessoires installés. 
En 2001, le restylage de mi-carrière est lancé, le design de la carrosserie extérieure est modifié dans certaines parties et le moteur, grâce à l'adoption d'une unité de contrôle électronique, augmente la puissance jusqu'à 115 CV ; pour contrer le succès commercial du nouveau Nissan Navara, un module électronique officiel Ralliart a été vendu pendant un certain temps avec lequel la puissance est passée à 133 CV.